Навигация+

Потери при Инвестировании

Формула потерь

Комиссии и налоги съедают значительную часть дохода инвестора

Фото: Fotolia/Dmitry Naumov

Масштабы потерь

К трансакционным издержкам можно отнести все виды расходов по операциям, связанным с ценными бумагами: комиссии за приобретение, владение, хранение, продажу, получение дохода, доверительное управление. Мы провели расчеты для начальной суммы инвестиций 100 000, инфляции в 6%, реальной ставки 5% и общей доходности 11% (сначала — без учета налогов). Чем больше срок инвестиций и размер комиссий, тем больше потери.

То есть при инвестировании на десять лет и комиссиях в 0, 15% доход составит 180 128, потери — 3 814 (2, 07%), при комиссиях в 2% доход составит 136 736, потери — 47 206 (25, 66%), а при комиссиях в 5% доход будет 79 085, потери — 104 857 (57, 01%). При инвестировании на 20 лет потери еще ощутимее: при комиссиях в размере 0, 15% доход составит 684 719, потери — 21 513 (3, 05%), при комиссиях в 2% доход будет 460 441, потери — 245 790 (34, 80%), при комиссиях в 5% доход — 220 714, потери — 485 518 (68, 75%).

Итоговая для инвестора доходность в годовых для разного уровня комиссий:

Влияние налогов и срока их уплаты

Сильно влияет на итоговый результат и налог, причем не только его размер, но и срок уплаты. Потери инвестора при ежегодной уплате налога на долгих сроках в разы больше, чем если платить налог в конце срока инвестирования. Для тех же вводных данных (инвестирование 100 000 при инфляции 6%, реальной ставке 5% и общей доходности 11%) получается, что на сроке инвестиций в десять лет доход составит 183 942. При ежегодной уплате налога (13%) он составит 34 531 (18, 77%), итоговая доходность — 9, 57%. А при уплате налога в конце срока он составит 23 912 (13%), итоговая доходность — 10, 03%. На сроке инвестиций в 20 лет доход составит 706 231, при ежегодной уплате налога на него уйдет 184 170 (26, 08%), итоговая доходность — 9, 57%. При уплате налога в конце срока он составит 91 810 (13%), итоговая доходность — 10, 33%.

Такой значительный эффект дают так называемые налоговые каникулы, то есть возможность реинвестировать ежегодную прибыль с уплатой налога только в конце срока. При более высоких уровнях доходностей потери из-за ежегодного вывода средств на налоги увеличиваются до неприличных размеров. Стоит отметить, что даже если инвестор не совершает операций с определенной акцией и, как следствие, не обязан по итогам года платить налог с курсового роста, то налог на дивиденды будет уплачен автоматически. Если учесть, что доход портфеля от дивидендов составляет в среднем 30—40% от общей годовой доходности, то даже при отсутствии активных действий инвестор теряет существенные суммы, которые мог бы реинвестировать.

Формула потерь





Похожие публикации