Навигация+

Дисконтирование Инвестирования

Формула дисконтирования денежных потоков

Необходимость дисконтирования денежных потоков вызвана изменением стоимости денег со временем.

Финансовые экономические расчеты в Excel

Дисконтирование денежных потоков — это приведение стоимости потоков платежей, выполненных в разные моменты времени, к стоимости на текущий момент времени. Это делается, например, при экономической оценке эффективности инвестиций или при доходном подходе к оценке стоимости бизнеса.

Дисконтирование отражает тот экономический факт, что сумма денег, которой мы располагаем в настоящий момент, имеет бльшую реальную стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем. Это обусловлено несколькими причинами, например:

  • Имеющаяся сумма может принести прибыль, например, будучи положена на депозит в банке.
  • Покупательная способность имеющейся суммы будет уменьшаться из-за инфляции.
  • Всегда есть риск неполучения предполагаемой суммы.
style="center">

Дисконтирование каждого платежа денежного потока выполняется путем умножения суммы платежа на коэффициент дисконтирования Kd:

Kd= 1/(1+D)n, где

  • Kd — Коэффициент дисконтирования;
  • n — Номер периода (шага) дисконтирования.

Если имеется поток платежей через равные промежутки времени:

CF = CF1 + CF2 + … + CFN,

то применяя к каждому платежу операцию дисконтирования, получим формулу дисконтированного денежного потока

CF1 CF2 CFN
CFd = +...+
(1+D) (1+D)2 (1+D)N

Один из примеров дисконтированного потока — чистый дисконтированный доход (NPV), в котором элементами потока выступают итоги (приход - расход) на каждом шаге инвестирования.

style="center">





Похожие публикации